贝搏体育中金旅游酒店及餐饮管理餐饮23下半年展望：各板块估值已处于低位 兼顾长期逻辑和短期景气催化

　　智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，2023年年初以来，社服子行业复苏存在分化，但各板块估值已处于低位餐饮。展望2H23，建议兼顾长期逻辑和短期景气催化：看好出行强相关业态贝搏体育、出行必选业态以及性价比路线品类品牌的后续恢复，同时建议重视具有复制扩张和精细化管理长期逻辑的赛道和公司。

　　年初以来场景消费复苏明显贝搏体育，社服复苏斜率大于商品消费贝搏体育，但子行业存在一定分化：酒店、节假日期间优质旅游目的地亮点突出;免税受到消费力等因素影响，销售额表现落后于客流表现;餐饮更多为本地消费，贝搏体育延续平稳复苏态势，同店收入尚不及19年同期。

　　从估值水平来看，贝搏体育经历年初以来回调后餐饮管理，社服板块估值水平目前整体处于22年以来低位，估值已具备性价比。

　　以下趋势和长期逻辑值得关注：1)今年以来出行强相关业态&出行必选业态(以酒店和旅游景区为代表)恢复领先或恢复斜率更高;

　　2)性价比路线在消费力逐渐恢复阶段更具韧性，今年以来在国内餐饮和酒店领域观察到性价比路线品类及品牌恢复相对领先的趋势，而海外疫后也同样有此规律(日本和美国快餐业态恢复领先于正餐等其他业态)；

　　3)建议重视具有复制扩张和精细化管理长期逻辑的赛道和公司：中国酒店和餐饮行业的连锁化率将持续提升，大部分酒店餐饮龙头在疫情期间实现了一定程度的逆势扩店，疫后龙头仍能凭借更优的产品力、运营力、品牌力持续扩店、提升市场份额;

　　此外疫情期间龙头积极降本增效，部分费用率优化有望持续，贝搏体育进而提升整体盈利能力。